【壓縮機(jī)網(wǎng)】螺桿膨脹機(jī)用于低品位中低溫余熱回收發(fā)電。根據(jù)余熱的品質(zhì)， 按照溫度高低順序不同按階梯利用：1)余熱鍋爐發(fā)電，應(yīng)用于高品位余熱資源，是工業(yè)余熱利用的主要形式；2)熱泵(溴冷機(jī))系統(tǒng)， 用于中低溫余熱資源，為工業(yè)和民用生活供暖供氣。3)螺桿膨脹機(jī)發(fā)電處于起步階段，是一種適合于低溫余熱發(fā)電的新技術(shù)，與熱泵和中小型汽輪機(jī)發(fā)電相比，經(jīng)濟(jì)效益突出，提高企業(yè)能源回收率。 

 

　　開山定位于專業(yè)的設(shè)備提供商，為能源服務(wù)公司提供螺桿膨脹機(jī)設(shè)備。公司立足自己的優(yōu)勢(shì)，定位于專業(yè)的設(shè)備提供商，為合同能源服務(wù)公司提供設(shè)備。在市場(chǎng)開拓階段，公司也采用合同能源管理模式與終端客戶進(jìn)行合作。 

 

　　2013年螺桿膨脹機(jī)業(yè)務(wù)或有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。國內(nèi)將螺桿膨脹機(jī)產(chǎn)業(yè)化的只有江西華電和開山。開山產(chǎn)品余熱回收效率領(lǐng)先，市場(chǎng)試用反饋良好，已與部分能源管理服務(wù)公司達(dá)成合作意向；公司為GE 開發(fā)的膨脹機(jī)主機(jī)已通過驗(yàn)收，明年中期試用完成后有望開始供貨； 我們對(duì)公司螺桿膨脹機(jī)的市場(chǎng)前景持樂觀態(tài)度。 

 

　　空壓機(jī)需求持續(xù)低迷，公司致力于新產(chǎn)品開發(fā)，競(jìng)爭力持續(xù)提升。空壓機(jī)下游需求仍無好轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計(jì)三季度收入同比繼續(xù)下滑， 全年收入負(fù)增長概率較大。公司致力于高毛利新產(chǎn)品的開發(fā)和推廣， 競(jìng)爭力不斷提升，高端產(chǎn)品已經(jīng)與國際龍頭同臺(tái)競(jìng)爭。維持“增持”評(píng)級(jí)。隨著螺桿膨脹機(jī)和冷媒壓縮機(jī)等新業(yè)務(wù)的推進(jìn)，公司對(duì)空氣壓縮機(jī)的依賴會(huì)逐漸減小，2013年有望迎來業(yè)績的回升，堅(jiān)定看好公司的長期發(fā)展前景。預(yù)計(jì)2012~2014年EPS 分別為1.18、1.52和1.74元，PE為20、15.6和13.6倍。